Shanghain listautuminen: CXMT mullistaa DRAM-toimialan

Shanghain avauskello tuntui tällä viikolla erilaiselta. Verrattain nuori DRAM-valmistaja nousi yli 470 prosenttia STAR-markkinoiden ensimmäisenä päivänä, ja CXMT nousi sillä markkina-arvoltaan Kiinassa listattujen yritysten kärkeen.

Nousu nosti yhtiön arvon noin 449 miljardiin euroon, poikkeukselliseen tasoon, vaikka globaalit teknologiayhtiöiden osakkeet olivat horjuneet. Kuinka yksi listautuminen kykeni muuttamaan käsityksiä niin nopeasti?

Hefein tuotantolaitoksista kansainväliselle näyttämölle

Vuonna 2016 Zhou Yimingin perustama ja Hefeissä, Anhui-provinssissa toimiva CXMT on erikoistunut DRAM-piireihin, muistiin, joka toimii tekoälyn koulutusklustereissa, älypuhelimissa, kannettavissa tietokoneissa ja tableteissa. Yritys kertoo, että suurin osa listautumisannista saadusta rahasta käytetään tuotantokapasiteetin laajentamiseen ja tutkimus- ja kehitystoiminnan kasvattamiseen. Lyhyt lause. Suuri kunnianhimo.

Sijoittajat lyövät vetoa toimitusketjun monipuolistumisesta. Jo vuosia globaalilla muistimarkkinalla ovat hallinneet kolme jättiläistä: Samsung Electronics, SK Hynix ja Micron, joiden osuus tuotannosta on noin 90 prosenttia. CXMT:n listautuminen muistuttaa, että haastajat voivat yhä saada huomiota ja pääomaa, kun ala vaikuttaa kypsältä muutokselle.

Ajoitus on myös merkittävä. Kiinalaiset osakemarkkinat olivat äskettäin menettäneet yli 1,38 biljoonaa euroa markkina-arvosta, mikä oli koetellut luottamusta. CXMT:n kaltaiset läpimurtojen listautumiset ovat harvinaisia luottamusviestejä: ne viittaavat siihen, että kysyntää Kiinassa noteerattuja teknologiayhtiöitä kohtaan edelleen on, vaikka laajempia myyntiaaltoja esiintyy.

Ja vaikutukset eivät jääneet vain Shanghaihin. Tyynenmeren toisella puolella SK Hynix viimeisteli suuren osakemyynnin New Yorkissa, keräten noin 24,4 miljardia euroa. Yhtiö myi 177,9 miljoonaa osaketta noin 137 eurolla kappaleelta, mikä on suurin Yhdysvaltojen listautuminen ulkomaiselta yhtiöltä tähän mennessä. SK Hynix, Nvidian tärkeä toimittaja ja keskeinen toimija tekoälyn vauhdittamassa kysynnässä, ylitti hetkellisesti noin 920 miljardin euron markkina-arvon toukokuussa.

Mitä seuraavaksi? Odotettavissa on investointeja tuotantokapasiteettiin, patenttikilpailua ja tiiviimpiä toimenpiteitä toimitusketjun kestävyyden vahvistamiseksi. Osa näistä on asteittaista. Osa voi muuttaa perusteellisesti, miten muistin tarjonta hankitaan maailmanlaajuisesti. Listautuminen on jo muuttanut keskustelua: Kiina voi kehittää suuria muistivalmistajia, ja pääoma seuraa uskottavia panostuksia.

Lyhyen aikavälin heilahtelut jatkuvat. Pitkällä aikavälillä tämä muistuttaa, että puolijohdealan kertomukset eivät ole pysyviä. Uudet tulokkaat, aggressiiviset investoinnit ja tekoälyn ajama muistin kysynnän kasvu pitävät alan arvaamattomana ja mielenkiintoisena.